Malo je poznato da je, uz račun dobiti i gubitka te bilancu, postoji i treći izvještaj koji koriste gotovo svi financijeri kad odlučuju o tome hoće li vam dati kredit, investirati ili kupiti vaše poduzeće. To je izvještaj o novčanom toku. Za razliku od prethodna dva izvještaja, njega ne morate sastaviti i predati svake godine ako ste mali poduzetnik. No, on je iznimno važan jer pokazuje ono najvažnije: stvara li vaše poduzeće novac? Ili ga uništava?
Izvještaj o novčanom toku: istina o tome kako raspolažete novcem
Izvještaj o novčanom toku ili cash flowu je financijski izvještaj koji prikazuje priljeve i odljeve novca koji se vide na računu poduzeća tijekom određenog razdoblja. Za razliku od računa dobiti i gubitka koji mjeri profitabilnost te bilance koja prikazuje imovinu i njene izvore na određeni datum, izvještaj o novčanom toku fokusira se na kretanje novca.
U prijevodu, iz tog izvještaja možete razaznati koliko je poduzeće imalo novca na početku i na kraju razdoblja, gdje ga je trošilo i iz kojih ga je izvora primilo. Ovaj je izvještaj iznimno koristan i zato što je njime daleko teže manipulirati nego bilancom ili računom dobiti i gubitka. Ujedno, poduzeće može imati visoke prihode i solidnu dobit, a ipak bankrotirati ako ne zna uskladiti novčane primitke i izdatke.
Izvještaj o novčanom toku pruža ključne informacije o likvidnosti i financijskoj snazi poduzeća. Pomaže kod:
- procjene sposobnosti poduzeća da generira novac
- utvrđivanja sposobnosti poduzeća da plati svoje obveze
- razumijevanju kako poduzeće financira svoj rast i investicije
- predviđanju budućih priljeva novca
- usporedbi profitabilnosti i stanja novca (procjeni kvalitete dobiti).
Što bivši bankar i financijski analitičar kaže o ovom izvještaju
Kako stručnjaci koriste izvještaj o novčanom toku? To smo upitali financijskog analitičara, bivšeg bankara te autora metodologije procjene vrijednosti, dr.sc. Hrvoja Serdarušića:
“Izvještaj o novčanom toku najvažniji je izvještaj koji gledam kada analiziram poslovanje – jer novac ne laže. Posebno pratim slobodni novčani tok (FCF), koji pokazuje koliko novca ostaje nakon svih operativnih i investicijskih izdataka. Ako je FCF godinama negativan bez opravdanih ulaganja, poslovni model je upitan.
U tom smislu jako mi je koristan pregled kojeg sam predložio portalu Bon.hr u skraćenom obliku: ako poduzeće ima negativni slobodni novčani tok, ono uništava vrijednost. Uz to mu prijeti i bankrot, osobito ako poduzeće nema prethodnu zalihu novca na računu. Ako ta zaliha nije dovoljna, onda se poduzeće mora zadužiti ili ga vlasnici moraju dokapitalizirati. Vrlo često se bira isključivo zaduživanje, pa se to odmah vidi u porastu zaduženosti.
Još jedan ključni pokazatelj koji se može koristiti je DSCR (odnos pokrića duga), koji govori može li poduzeće iz novčanog toka redovno servisirati svoje obveze. U praksi, zdrava poduzeća imaju stabilan FCF i DSCR minimalno iznad 1, a dobro je imati i dodatnu marginu sigurnosti od barem tridesetak posto. Sve ispod toga traži dodatnu pažnju. Iz prakse mogu reći da banke gledaju oba pokazatelja s velikom pažnjom kad tražite kredit – a posebno investicijski.”
Gdje pronaći izvještaj o novčanom toku
Odnedavno, na portalu Bon.hr dostupan je osvježeni izgled izvještaja o novčanom toku. Dvije su verzije koje možete koristiti:
- skraćeni izvještaj za osnovne korisnike te
- detaljni izvještaj za analitičare i one koji žele znati više.
Svaka stavka popraćena je info kućicom, a klikom na nju otvara se pojašnjenje. Primjerice, za većinu stavki je pojašnjeno što označava pozitivan, a što negativan broj u svakom redu. Ovaj izvještaj i njegove podatke možete, ako to želite, izvesti u .xlsx formatu preko gumba u gornjem desnom kutu “Izvezi u Excel”.
Bez obzira na to koji izvještaj odabrali za analizu, on se sastoji od tri glavna dijela: novčanog toka od poslovnih aktivnosti, novčanog toka od investicijskih aktivnosti te novčanog toka od financijskih aktivnosti. Prvi dio odnosi se na novac stečen od redovnog poslovanja i ta bi vrijednost trebala biti pozitivna. Drugi dio odnosi se na ulaganja u poslovanje te bi u većini godina ova vrijednost trebala biti negativna, budući da ulaganja uzrokuju odljev novca.
Ovaj je izvještaj dostupan svim korisnicima portala Bon.hr, već od Osnovnog paketa i bez ograničenja.
Što možete saznati o svojim kupcima, dobavljačima i konkurentima?
Mali i srednji poduzetnici mogu saznati mnogo korisnih informacija o vlastitom poslovanju i poslovanju svojih dobavljača, kupaca i konkurenata na temelju ovog izvještaja. Primjerice, o vlastitom poslovanju možete postaviti ova pitanja:
- Koliko novca stvara moje poduzeće iz redovnog poslovanja i kakav je trend u posljednjih pet godina?
- Postoji li razlika između visine dobiti i generiranog novca iz poslovanja? Ako da, zašto?
- Koliko ulažem u budući rast poslovanja (iz novčanog toka iz investicijskih aktivnosti)
- Kako financiram svoje poslovanje i investicije (iz novčanog toka iz financijskih aktivnosti)?
Kad se radi o kupcima i dobavljačima, trebate se zapitati:
- Kakva je likvidnost mojih kupaca i dobavljača? Koliko novca stvaraju i je li to održivo?
- Ulažu li moji kupci i dobavljači u svoje poslovanje ili se bave “preživljavanjem”?
- Kakvo je stanje novca na njihovim računima? Povećava li se novac ili smanjuje?
- Povećavaju li svoje obveze prema kreditorima ili ih otplaćuju?
Važno je da vaši kupci i dobavljači imaju održivo i stabilno poslovanje. U suprotnom, bilo bi razborito potražiti alternative jer se na njih nećete moći dugoročno osloniti.
Što se tiče konkurenata, u usporedbi s njima možete provjeriti sljedeće:
- Koliko ulažu u rast svog poslovanja preko investicijskih aktivnosti?
- Upravljaju li novcem dobro ili se teško snalaze? Postoje li prilike koje bismo mogli iskoristiti?
- Koliko novca stvaraju iz osnovnog poslovanja, a koliko koriste kreditore?
- Isplaćuju li puno dobiti, što se vidi iz točke “Financijski tok prema vlasnicima” ili zadržavaju dobit unutar poduzeća?
Načelno, kvalitetna poduzeća stabilno generiraju novac iz poslovnih aktivnosti, ulažu mnogo u investicijske aktivnosti te redovito isplaćuju dobit bez ostavljanja poduzeća u lošoj novčanoj poziciji.
Gdje mogu pronaći kako izgleda izvještaj o novčanom toku?
Izgled izvještaja o novčanom toku možete pronaći tako da kliknete na ovaj primjer i odaberete “Novčani tok”. Vidjet ćete kako izgleda ovaj izvještaj za poduzeće iz primjera u posljednjih pet godina.
Ako vas zanima, možete provjeriti i ostale izvještaje – bilancu te račun dobiti i gubitka. Tu su i ostali izvedeni pokazatelji koji su povezani s novčanim tokom, kao što su dani plaćanja dobavljačima ili koeficijent zaduženosti.
Nije svejedno znaju li vaši kupci, dobavljači i partneri raspolagati novcem: prije ili kasnije, osjetit ćete to i na vlastitom računu. Zato svima preporučujemo da provjere barem skraćeni izvještaj za svoje najvažnije poslovne partnere već danas!
*Trenutačno u nekim poljima, poput Financijskog toka prema vlasnicima, mogu pisati iznosi ispod jednog eura. Zapravo je riječ o nuli, a do manjih odstupanja od nule dolazi zbog zaokruživanja pri valutnoj konverziji.
